（原标题：东吴期货量度所策略参考 | 又一好意思联储鹰派支捏再次加息，ICE棉花期货波及跌停！大量商品后市若何看？）

摘记：玄色系板块玻璃延续强势，其他品种裂缝。能化品原油蚁集回调。有色金属宏不雅不细目性加大。农居品好意思豆出口下降，巴西豆基差翻新低。

2023.4.21

玄色系板块：玻璃延续强势，其他品种裂缝

螺卷。价钱捏续走弱后钢厂进一步减产，但从铁水量来看，幅度还不昭彰。需求照旧很差，即使有五一节前的补库。本轮着落原料先跌，对应钢材生产资本下行，因此钢材减产速率不会太快，将不息孝敬供给的压力，肖似需求欠安，裂缝方位短期难以改换，逢高作念空，大要多玻璃/PVC空螺纹钢套利。

铁矿。铁水产量运转回落，口岸铁矿库存增多，力拓和淡水河谷的季报王人看坐蓐量有昭彰增多，5月铁矿供给压力进一步加大，供需预期不息弱化，操作上提议逢高作念空。

双焦。焦炭第四轮提降行将运转，同期焦煤竞拍流拍情况增多，双焦现货不息走弱。基本面上，双焦供应增量预期足，肖似钢厂双焦库存仍处合理水平，采购严慎，基本面捏续转向宽松，不支捏价钱上行。操作上逢高逢反弹可不息介入09合约空单。

铁合金。硅锰资本撑捏弱，府谷地区淘汰兰炭安装计谋重启，短期鞭策镁价及硅铁资本线，硅铁资本受兰炭影响相对较稳。生意商期现商拿货意愿一般，基本按需拿货，库存端硅铁去库势头无法捏续，回首垒库边幅，硅锰厂家试图去库降负荷生产，瞻望改日开工产量会有下滑。短期硅铁受兰炭-硅铁-镁产业链影响有上行趋势，中期提议逢高布局空单。此外需要精致西北地区生产硅带来的用电挤兑。

玻璃纯碱。纯碱昨日暴跌，主要受新增产能投放和大幅垒库6万吨影响，径直糟塌了纯碱基本面偏紧边幅。玻璃当作下流天然盘面有四百的利润，但并莫得大幅增产，纯碱需求欠安。大标的逢高空照旧推选，但新增产能投放或没那么快，不提议追空。玻璃蚁集第八周去库，库存环比减少14%，下流深加工天数增多2天，现货产销数据亮眼，目下阛阓感情波涛较高，全体上更多的驱动不是来自基本面，而是高位的博弈心态。策略上提议严慎追涨，多单不息捏有。

能源化工：原油蚁集回调

原油。近期油价蚁集着落，回补OPEC+只怕减产后的跳空白口。一方面在供应端减产被阛阓消化后，需求端弱推行难以给到阛阓进一步撑捏，另一方面响应了阛阓对好意思联储加息预期增多以及零落忧虑。加息和降息经过中关于需求的影响旅途是不同的，瞻望油价在需求切实改善之前难以捏续大幅高潮。

沥青。4月第3周沥青产业数据清醒真金不怕火厂开工率小幅反弹，出货量环比走高且完全值督察高位，厂库督察清静而社库库存捏续上行，周度产业数据督察乐不雅且角落向好。不外资本端撑捏近期有所弱化，瞻望短期或有回调。

LPG。原油端短期转弱对盘面酿成利空压制：现时PDH安装利润虽有所收窄，开工率尚有回起飞间，调油门道需求褂讪，对期价有一定撑捏，在现货端价钱高位企稳下，操作向前期低位多单可稳健减仓，待回调后不息作念多契机。

PTA。原油价钱着落带动下流TA联袂短纤集体下挫，供应商仍在托盘现货，但是由短纤带动的减产缓缓膨胀至长丝，需求预期有所走弱，空头氛围浓厚。从PTA利润不异角度看并莫得昭彰利好的驱动，肖似原油价钱下挫，汽油利润压缩，资本撑捏较弱，瞻望短期PTA会出现昭彰的回调。策略提议：短期价钱涟漪整理，恭候油价企稳。

MEG。乙二醇昨日逆市上行，无视原油价钱着落，价钱涟漪上行，4月瞻望EG插足供需均衡阶段，全体价钱要点会有所上移，但幅度受限。需求端减产与本人供应端的变量已毕成为近期阛阓走势关爱的重点。策略提议：EG当作底部较为明确的品种，09合约逢低短多。

PVC。PVC在玻璃高潮感情的带动下价钱要点上移，重点关爱后市能否站稳6200一线，目下生产利润偏低有可能导致目下的侦察时辰拉长，全体呈现供给偏多，需求偏空。中永恒的需求推行较为等闲，而需求预期高下反复。策略提议：09合约区间操当作主，多单严慎捏有。

甲醇。春检经营增多，气头安装延伸复原，近端供应收缩。华夏石化20万吨/年MTO安装昨日投料重启，五一节前备货节拍加速肖似资本端企稳，甲醇延续反弹。然则存量安装复原、新投产能褂讪运行以及入口增量已毕等供应端利空成分仍存。轻烃裂解投产后浙江兴兴存泊车可能，传统下流“银四”接近尾声，总体需求预期不宜过分乐不雅。跟着口岸和社会库存二季度插足累库周期，激进者可单边轻仓逢高试空09合约，郑重者提议关爱09-01中永恒的逢高反套契机。

棉花棉纱。郑棉夜盘跌幅超 2%，失守15000 关隘。USDA周度出口数据欠安，好意思棉大幅走弱，跌幅超4%，株连郑棉下行。短期，需求插足淡季，5月份以后新增订单一般，与棉花替代性、关系性较强的PTA价钱捏续走弱，郑棉高潮能源不及。中永恒来看，培植意愿下降，天气炒作窗口掀开，肖似籽棉抢收预期加强，阛阓看好下半年需求复苏，棉价要点有望进一步上移。操作上提议逢低布局09合约多单。

有色金属：宏不雅不细目性加大

沪铜。基阛阓不细目性升温，铜价上方仍有压力。周四伦铜收跌0.96%，沪铜主力日盘收跌0.36%，夜盘收跌0.83%。宏不雅面，欧洲央行会议纪要显，绝大大王人委员同意将利率上调50个基点。另外，好意思国琢磨院大王人党魁首暗示共和党的债务上限提案在琢磨院莫得任何机瓦解过，同期4月税收季进展不睬思，存在6月债务上限提前到达的可能。阛阓不细目性升温，宏不雅面压力加大。基本面，高价扼制下流耗尽，末端订单反馈欠安，国网订单或较往年规模小幅下滑，另外本年废铜供应较为充裕，对精铜的替代性增多，撑捏角落走弱。铜价上方仍存压力。

沪铝。限电担忧扰动，铝价冲高回落。周四伦铝收跌1.12%，沪铝主力日盘收涨1.03%，夜盘收跌1.10%。基本面，供应端，云南降水不及，青海发布电力负荷管制预案，西南西北水电不及导致丰水期前进一步减产的担忧抬升。周四SMM铝锭库存较周一下降2.9万吨至90.6万吨，已处于同期偏低水平，尽管初端开工仍低于往年水平，但铝水比例处于高位，铸锭量下滑，使得库存督察去化，撑捏铝价走强。但价钱迤逦至偏高水平后，现货阛阓成交积极性昭彰松开，价钱推升需要看到内容减产音书的出现，在前期炒作感情消退后，铝价冲高回落。

农居品：好意思豆出口下降，巴西豆基差翻新低

油脂。昨日油脂不息着落，主要受好意思联储加息预期加强以及外围好意思豆着落带动。昨日USDA公布最新作物出口销售评释，好意思豆净出口销售量环比大降73%。巴西大豆口岸基差也创历史低位，因本年巴西大豆产量创历史新高，且中国入口需求疲软。瞻望近期油脂仍将督察裂缝。

豆粕。油厂近期开机增多，尽管数据豆粕库存仍不才降，但全体供应将逐步复原。据好意思国农业部数据，抑制4月13日当周，好意思国2022/23年度大豆出口净销售为10万吨，预期为25-42.5万吨，前一周为36.5万吨。国外谷物理事会公布最月牙报，上调23/24年度人人大豆产量预期200万吨至4.01亿吨，上调23/24年度人人大豆耗尽量预期100万至3.89亿吨。中期全体基本面如故处于供需双弱的边幅。

生猪。昨日2307合约着落0.66%。前期二育运转出栏，出栏体重仍在上升无拐头迹象。散户关于五一有较强预期，扛价感情偏强。现货猪价全体转强。样本屠企日度宰杀量窄幅高潮。目下供应相对褂讪较充裕，下流端白条走货一般。瞻望近期盘面涟漪。

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